临近2026年，在下游需求爆发式增长的背景下，磷酸铁锂行业却迎来一波集中减产检修潮。
12月29日晚间，龙蟠科技（603906.SH）公告，其控股子公司常州锂源新能源科技有限公司（以下简称“常州锂源”）磷酸铁锂产线已超负荷运转，自2026年1月1日起，常州锂源将对部分产线按照预定计划进行减产检修，预计检修时间为一个月。
12月30日，龙蟠科技有关人士向时代周报记者表示：“目前公司磷酸铁锂产线处于超负荷生产状态，正常每年都会在春节期间安排检修，今年春节较晚，会影响3月排产计划，因此改为1月减产检修。”
时代周报记者注意到，2025年12月份以来，除龙蟠科技减产检修外，湖南裕能（301358.SZ）、万润新能（688275.SH）、德方纳米（300769.SZ）、安达科技（920809.BJ）等多家企业近期相继发布减产检修公告，为期均为一个月，预计影响产量从3000吨至3.5万吨不等。
“多家头部企业集中在2025年底、2026年初减产检修这一动作除常规设备维护外，也包含了一定的挺价意图。”12月30日，卓创资讯富宝锂电分析师苗敏在接受时代周报记者采访时如是表示。
盈利修复仍存变数
对于此次减产检修带来的影响，龙蟠科技预计将减少常州锂源磷酸铁锂产量5000吨左右；湖南裕能预计减少磷酸盐正极材料产品产量1.5万吨~3.5万吨；万润新能预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨；安达科技预计将减少磷酸铁锂产量3000吨~5000吨。
“根据我们产业链调研了解到的情况，1月这些企业排产预计环比下降4.4万吨以上。”12月30日，止于至善投资总经理何理向时代周报记者表示。
供给收缩的背后，是磷酸铁锂行业盈利修复的迫切需求。2025年下半年以来，磷酸铁锂下游需求受海外储能市场爆发式增长带动，订单量与产能利用率均处于高位，陷入亏损期近三年的磷酸铁锂行业也看到了盈利修复的曙光。
数据显示，2023年、2024年、2025年前三季度，龙蟠科技分别实现归母净利润-12.33亿元、-6.36亿元和-1.10亿元；万润新能分别实现归母净利润-15.04亿元、-8.70亿元和-3.52亿元；德方纳米分别实现归母净利润-16.36亿元、-13.38亿元和-5.44亿元，亏损程度已出现大幅收窄。
不过，要彻底扭转行业盈利情况仍任重道远。据中信证券测算，截至2025年第三季度铁锂行业仅2家企业保持盈利状态，单吨盈利在1000元左右，其余企业仍处于亏损状态。同时，中信证券研报亦指出，受益于整体供需结构改善、反内卷政策指导，以及高端化、出海带来的产品溢价，后续铁锂行业盈利有望迎来周期性的拐点。
何理则认为，按照目前的产业链的结算机制，原料价格涨的比成品快，2025年四季度正极材料企业的盈利压力或加大而非收窄。后续企业能否实质性扭亏，取决于碳酸锂价格走势与明年初加工费上涨落地情况。
“12月30日铁锂价格区间在4.32万元/吨~4.82万元/吨，1月磷酸铁锂加工费上涨概率较大，涨幅约1000元/吨~1500元/吨。”对于加工费上涨落地情况，苗敏表示，目前下游电池厂商对涨价的接受度尚在谈判中，部分小单已签订协议，存在加工费上涨1000元/吨的订单。
头部企业扩产仍在路上
与减产检修形成鲜明对比的是，行业近期扩产动作并未停歇。
此前，龙蟠科技曾公开发行股票募集资金投向“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”，在四川遂宁分三期建设年产15万吨磷酸铁锂正极材料产能。截至目前，一期项目2.5万吨/年产能和二期项目6.25万吨/年产能已建成投产。
在磷酸铁锂需求火热的背景下，为缓解当前面临的交付压力，12月26日，龙蟠科技公告称，将上述项目中的第三期规划产能由6.25万吨/年提升至10万吨/年，预计在2026年5月达到预定可使用状态。
川发龙蟒（002312.SZ）也在近期新投产了项目。12月29日，川发龙蟒在互动平台回答投资者提问时表示，目前，德阿项目6万吨/年磷酸铁锂装置已全面建成并投产使用，10万吨/年磷酸铁装置正在进行试生产；攀枝花项目首期5万吨磷酸铁装置已完成设备安装
而电池头部厂商“宁王”也再次大手笔增资磷酸铁锂头部企业。
为加快推进江西升华新材料有限公司（以下简称“江西升华”）在优质磷酸铁锂产品研发与生产、国际化拓展、供应链升级及储能市场发展等方面进程，12月26日，富临精工（300432.SZ）、宁德时代（300750.SZ/03750.HK）宣布拟共同对江西升华增资扩股。
其中，富临精工、宁德时代拟分别增资10.00亿元和25.63亿元，认购江西升华新增注册资本8.13亿元和20.84亿元。交易完成后，宁德时代将持有江西升华51%的股权，富临精工所持比例为47.4096%。
对于行业扩产热潮，湖南裕能在12月5日的投资者关系活动记录表中表示，尽管下游市场需求强劲，但磷酸盐正极材料行业仍面临盈利压力与严峻竞争。未来，行业竞争格局将更多取决于企业的技术创新能力与产业链综合实力。公司将谨慎把握产能布局节奏。
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